李爀是福宁君李栯的次子，阳川许氏所生，有同母兄长阳原君李焕。他也是兴宣大院君李昰应和高宗李熙之远祖。

李爀早期事迹不详，曾出继福昌君李桢之后，但肃宗六年（1680年）发生三福之变后，福昌君被赐死，李爀则遭罢养还宗，免受连坐，但须流放到兴阳，与兄长被称作“兴阳罪人”（朝鲜语：흥양죄인），后来迁移到江原道，到肃宗十五年（1689年）才放归田里，同年复为福昌君之后。

肃宗十九年（1693年）七月十三，国王肃宗特别叙用李爀兄弟与福平君李㮒曾引起争论，李爀兄弟后来虽然一直生事，肃宗都宽免他们。

景宗时期，景宗曾下令归还李爀等人的职牒，承政院却一直覆逆，到他死后，英祖才正式给予。

高宗元年（1864年），其六世孙高宗追尊他的谥号为文贞（朝鲜语：문정）。