简介

从一般情况来看，共同盈利和股价指数的动向基本上是一致的。以美国为例，在1929～1931年大衰退期间，盈利和股价都跌了75%以上。除了第二次世界大战以后不久的一段时期之外，在大衰退之后的所有时期中，这两个因素的主要动向显然是一致的。但两者有时也会脱节。在经济日益稳定的同时，共同盈利对经济中持续的较小波动越来越敏感。盈利敏感率是用国民总产值的变化除共同盈利的变化而得的。共同盈利变得越来越敏感的原因是商业成本结构上的变化，固定成本在总成本中所占的比例越来越大。固定成本是指不论收入若干都必须支出的费用。由于盈利是收入和支出之间的差额，所以产量和营业额的波动会给盈利带来很大的影响.产量和营业额下降，而成本维持高水平，盈利自然就减少了。