匈奴作为游牧民族，最珍贵的就是能蕃息牲畜的水草地。燕支、祁连都有水草丰美的山麓，一旦失去，六畜不繁，其困苦可知。

这首歌谣用粗线条勾勒出匈奴人民失去领地的困苦生活。两个“失我”突兀而出，重迭连用，正见其逐层加强的愤怒心情。这首《匈奴歌》仅四句二十四个字，却以哀婉的语调，表达了匈奴族人民对故土、对生活的眷恋和热爱，可谓千古绝唱，读罢令人感慨不已。

原湖北省、武汉市诗词学会副会长侯孝琼认为：“这首《匈奴歌》是匈奴土著对汉族封建统治者侵占他们土地的暴行的反抗之歌。”原山西作协副主席贺新辉将该观点收录于其主编的《古诗鉴赏辞典》中（1988年中国妇女出版社出版）。

内蒙古教育学院中文系副教授阿尔丁夫在其主编的《蒙古和其他北方民族文史论丛》中（2004年11月内蒙古教育出版社出版）却认为：

占据《匈奴歌》中心的却不是“对汉族封建统治者侵占他们土地的暴行的反抗”，而是对他们自己顶头上司浑邪王、休屠王的怨怼。不能否认，《匈奴歌》中确实含有一缕对这场战争的“挑起”或“发动”者的进犯和杀掠的“无限愤慨”情绪。因为正是霍去病的两次率领大军进犯和杀掠，最终导致他们的顶头上司浑邪王等不得不率众降汉。这样才使他们失去了祁连山、焉支山这样水草丰美的牧场，被安置在“故塞外，而皆在河南”，以致陷入饥塞交迫的生活困境。不过，这毕竟是内含于《匈奴歌》中深层的一缕情绪。《匈奴歌》主要是一首悲歌，从深层来说又是一首恨歌，痛恨侵略者“斩首”虏获生活在河西走廊的匈奴人达数万人，最终导致浑邪王率众降汉，才使他们落到悲惨的境地。也就是说，《匈奴歌》是原驻牧于河西走廊地区的匈奴人在失掉丰美草场，被安置在五属国干旱荒漠草原之后，唱出的悲歌、怨歌和恨歌。其中悲是该歌的基础和中心。此外，其中也不同程度地蕴涵有怨和恨的情感。总之《匈奴歌》反映的是：失去美好驻牧地因而陷入窘境的匈奴人，对这一结局的悲叹和对直接导致这一结局的浑邪王的“怨”（“强烈不满”）和间接导致这一结局的侵略者“恨”（“无限愤慨”）的情感。