石韵笙是为朝廷训练“十二金钗”（十二名歌姬）的专师，一日钦差黄公虎到来沉香别苑观看，眼见十二金钗皆为美女，于是动起色心，图据为己有。石韵笙不从，反被打死，黄公虎顾忌石韵笙于朝廷训练歌姬的儿子石竹亭，所以假冒石韵笙写来家书，要儿子速回，计划斩草除根。谁知石竹亭数月前身染疾病已死，家书交到另一宫廷教习司马云峰手中，司马云峰觉得事有跷蹊，于是到访沉香别苑。不料得到石韵笙的死讯，家仆祝桐欲言又止，似有隐衷，而且是夜在青云塔见一女鬼凭栏凝望，又碰到十一名女鬼在后园载歌载舞，觉得事更可疑。后来司马云峰夜探青云塔，偶遇柳飘翠，才洞悉一切，十一金钗已归顺黄公虎，唯有飘翠不从，于是司马云峰通知深交陈藩王派兵来救，拿捕黄公虎人等，沉香别苑重获太平，十二钗女也可继续歌舞升平。