哈继铭指出，对于得不到好处的航空公司，他们当然不愿意这么做。他对此表示，“一个人一旦搭上了免费的飞机到另外一个城市，他要住宿、吃饭等等消费都在开展，必然带动当地的消费，而这对于航空公司来说有什么呢。”

中国应重新考虑加息和升值的必要

凤凰网财经讯 2010年5月27日-28日，中国金融高峰会在北京钓鱼台国宾馆和玛雅岛国际会议中心召开，会议主题为“金融重建与经济发展”。凤凰网财经作为大会独家新媒体合作伙伴，对大会进行全程直播。　中国国际金融有限公司首席经济学家、董事总经理哈继铭在会上表示，在欧洲主权债务危机导致人民币已实际升值和国内通胀趋势减弱的大背景之下，中国应重新考虑退出经济刺激计划的时机，以及加息和升值的必要。以下为哈继铭先生发言全文：

哈继铭：各位上午好。我时间非常有限，花5到10分钟的时间谈一谈现在国家宏观经济的走势。我觉得现在大家普遍地认为中国经济过热，通货膨胀的上升，房价4月份涨了12.8%，GDP一季度涨11.9%。我觉得看宏观经济有两种指标，一种指标就是所谓滞后指标，我刚才谈的这些指标基本上都是已经发生的滞后指标，即便未来几个月通胀会上升这也是人们在今年初，去年底的时候已经预料之中的事情，没有新的信息成分。那一个国家制定宏观经济政策要看新形式的变化，要根据新的信息来调整自己的政策。那么，眼前新的信息是什么呢？是欧洲的债务危机，是我国在4月中旬已经出台一系列宏观调控政策，尤其是房地产调控政策可能造成对房地产行业及其相关行业的影响。

我们在最近看到的固定资产投资增速，4月份民意增长是25%左右，但是他是在很高的PPI上涨幅度下取得的，也就是说扣除了价格因素其实际增速是在20%左右。去年固定资产投资民意增速是增长30%多，他是在PPI负增长的情况下取得的，也就是说扣除了价格因素，去年的稳定资产实际增速达到40%左右。换句话说，这段时期以来，我们固定资产的投资下了一半。那么，接下来我们看到欧洲这场债务危机，对我国以及全球经济可能带来什么样的影响呢？我想至少有四个方面的影响，第一欧元的贬值就意味着人民币的升值会抑制中国的出口。第二欧洲一些国家的财政紧缩也意味着他们对中国产品的需求将会走弱，第三目前我们看到的一些金融指标显示全球的信贷货币市场条件正在出现紧缩，出现一定程度的恶化。其迹象有点像08年雷曼之前的情景，这种信贷的萎缩，信贷成本的上升意味着即使外部需求可能还不至于特别地糟，但是如果国外的进口商来这都开不了的话，也买不了我们的中国的产品。

第四个方面是欧洲的债务危机可能影响到其他国家的经济增长，而哪些国家也是我国很大的贸易伙伴，从而影响我国的情景。比如美元对欧元大幅的升值，可能会导致接下来美国出口增速的下降。日元对欧元升值幅度更大，也会导致日本出口增速的下降，因为日本和美国还有欧洲，这些发达国家的产品之间具有很强的替代性或者说竞争性，你造飞机他也造飞机，你造汽车德国人、欧洲人都造汽车，也就是说我们有可能看到美国和日本的出口增长会受到欧元贬值的负面作用，从而他们自己的经济增长速度会受到影响。中国最大的贸易伙伴就是欧、美、日，所以接下来我们的出口增长速度可能会受到负面的影响。

那么，这样我们就要反过来问自己，当初我们在制定的一些退出政策，或者是一些比较紧缩的政策情况的时候，我们是不是充分考虑到了我上面所说的这四个因素呢？如果说没有的话，那我们的政策是不是需要进入一定时期的观察期，搞清楚外部环境到底对我们会有什么样的影响。在那个基础上在结合到那个时候可能出现的一些新的经济现象，新的经济变化来决定我们接下来的宏观经济政策。