巴恰塔亚模型概述

1979年，巴恰塔亚将其1977年在麻省理工学院所作的博士论文中的一章整理后发表在《贝尔经济学刊》上。在文中，他构建了一个与罗斯模型非常相近的股利信号模型。巴恰塔亚认为，在不完美情况下，现金股利具有的信息内容，是未来预期盈利的事前信号。

巴恰塔亚模型的内容

巴恰塔亚模型假设：

(1)企业拥有的资产可以产生无限期的现金流；

(2)现有资产产生的所有现金流量都可以理性地再投资；

(3)股利决策是由内部管理者做出的，由于其奖金与股东财富相联系，所以内部管理者的经营目标是股东财富最大化；

(4)只有内部管理者惟一知道现金流量分布信息；

(5)风险中性；