第一次世界大战动摇了德国金融资本继续存在的基础，1931年夏发生的信用危机导致了金融体制的危机。而后，民间证券市场萎缩，而企业的利润留成迅速增长，从而形成了以企业自己金融为基础的金融体制。70年代后，由于德国经济迅速增长，财政收支连年顺差，债券发行减少，1982年，全国共有200万家企业。股份制企业只有2 100家，股票上市的企业不过450家。1987年，德国有价证券交易额又有大幅度上升，虽经当年国际股票市场发生的“黑色星期一”事件，股价下跌，但德国有价证券交易所的各种有价证券的交易额，1987年仍比上年度增加2倍多，达20 350亿马克。在原西德有八大证券市场，分别设在法兰克福、杜塞尔多夫、慕尼黑、汉堡、斯图加特、不来梅、汉诺威和柏林，其中法兰克福证券市场最为著名。1987年底在法兰克福交易所正式挂牌的本国公司股票281种，外国公司股票241种，证券交易总额为13 590亿马克。然而，德国证券市场虽取得了一些成就，但与伦敦、纽约和东京证券市场相比，无论在业务品种、信息传递、服务手段等方面都有差距，十几年时间里，本国企业以发股票方式筹借的资金仅占外部资金的5%左右。股票时价总额对国民生产总值的比例，美国为49.8%，日本为17.3%，德国仅为10.7%，和本国自身的经济规模相比，德国的股票市场是相当小的。为提高本国证券市场在国际上的竞争能力，确保德国证券市场在1991年欧洲共同体实现资本市场一体化后仍能处于领先地位，德国证券市场陆续推出了多项改革措施：将法兰克福证券市场的清算中心和杜塞尔多夫证券市场的清算中心合并为一家德国数据中心;从1988年夏天起，新编制了德国股票价格指数，其缩写为DAX指数;从1988年10月份起，28种畅销的联邦政府、联邦铁路和联邦邮政的债券将像股票一样挂牌，这些机构投资进入证券市场创造了较为良好的条件;1989年底，新的期货市场将正式开业，可以办理14种本国主要股票的期权交易和DAX指数与联邦债券的期货交易;在对证券交易所的场内交易实行改革的同时，对场外交易也将实行改革，对场外交易也要建立起定期公布本国主要股票和债券的牌价，公布已成交业务的价格和销售额的制度，以便提高场外交易的透明度。