宋太宗游幽州时，于邠阳为辽军所困，为救太宗，杨令公用诈降计，由杨延平穿上皇袍，假装皇帝与辽国萧太后谈判。而萧太后也命天庆王代替自己，率领辽国精兵赴金沙滩，积极备战。

金沙滩上，宋辽两军对峙，杀机四伏。谈判过程中，天庆王看出皇帝是杨延平假扮的，计策已被杨业识破，逐下令开战。杨业沉着应战，命杨家军分成三路杀进。左路由大郎延平、二郎延定、三郎延安率领；中路由杨业、六郎延昭、七郎延嗣率领；右路由四郎延辉、五郎延德率领。

杨家军奋力抗敌，从已时战到巳时，突然辽军剧增，将杨家将三路人马分而围之，使其左右前后不得相顾。杨业发现敌情有变，于是发令左右两路向外突围，同时派七郎冲出重围，找主帅潘仁美，搬救兵求援。

中路军在激战中被辽兵冲散，杨业且战且退，战至午时。当退至两狼山时，余部只剩下百十人，可叹老令公英雄一世，此时却是“望兵兵不到，盼子子不归”。辽兵再次进攻，杨业以死相抗，最终全军覆没，老令公不想被捕受辱，一头撞死在李陵墓前。