明崇祯十年，选东宫讲读经筵讲官。明崇祯十六年，任会试同考官，转春坊兼侍讲学士，寻转少詹事。明崇祯十七年三月，李自成入主燕京，不从，南归金陵，和史可法共图国事。马士英数与语，不合，知其必败。可法荐增志以礼部起，称疾固辞。1646年，唐王建号隆武，自福州来征，起为礼部右侍郎兼东阁大学士。

顺治三年(1646)，随驾镇守建宁，又移延平，权工部尚书，晋文渊阁大学士、礼部尚书，以培养士气、收拾人心为务。清兵步步进逼，隆武死难，增志出奔沙县，至吕峰山从逾遵长老出家，改名行帜，法号法幢，又称二雪和尚，时年54岁。

清摄政王因范文程推荐征召，有司迫令就途。增志即以僧服赴请，果得放还。住永嘉密印寺旧日读书处，见寺宇行将倾圮，其后历时四年，予以兴复。顺治五年回瑞安，居虹桥大隐庐九年，其间曾游四明山，登雪窦寺。顺治十二年，入大梅山访梅子真遗迹，结茅居六年之久。顺治十七年返密印寺。康熙五年(1666)，往括苍净觉寺，康熙六年(1667)年夏因病，再返密印寺，八月十二日圆寂。死前集诸子嘱咐：“吾平生只欠一死，可勿葬，弃诸沟壑，示天下后世为臣而不死国者。”享年75岁。