1999年，潘源良获无线电视的旧同事——有线体育台经理赖汝正的邀请下，担任有线电视足球评述员，据潘源良的访问透露，忽然有一天，找他填词的电话从此没再响起，于是为了谋生，转任足球评述员。早期主要评述意大利甲组联赛（意甲），而2008-2013则主要评述西班牙甲组联赛（西甲）。随着有线先后失落意甲和西甲播映权，潘源良2013年主力评述英格兰超级足球联赛（英超）和欧洲联赛冠军杯（欧联）赛事。此外，他亦在商业电台主持足球节目。

潘源良评述风格甚为激情洋溢，尤以大赛为甚（如世界杯、欧国杯、欧联等）。

在参与电视及电影编导工作的同时，潘源良因利成便，亦开始其填词生涯，而早期作品包括曾路得的《城市新歌》、邓惠欣的《十架路上》。于新艺城影业有限公司工作期间，泰迪罗宾邀请他为《天外人》概念大碟填词；及后为林子祥、谭咏麟填词，其中《爱情陷阱》更是风靡一时。自此填词工作接踵而来。1989年为王杰填词的《谁明浪子心》，获得第十二届十大中文金曲最佳填词奖，也成为王杰重要的粤语代表作；1990年代他为张学友分别写出了《明日世界终结时》、《总有一天等到你》；并参与音乐剧《雪狼湖》的创作，其中广为人知的作品是《怎么舍得你》。

1990年，出版词集《醉生梦》。

潘源良曾为不少歌手填过很多脍炙人口的流行歌词，亦在乐坛各颁奖典礼中拿过不少奖项。自担任有线电视及香港商业电台的足球评述员后，填词作品较少。2004年，他与音乐人吴杰〔Jean Michel〕制作概念专辑《ME？… WE！》。2005年，潘源良参与制作《爱要更多一点》唱片，为南亚海啸灾民筹款。

2004年11月黄沾逝世，为纪念这位一代词人，2005年初潘源良获邀与郑国江及林夕合作撰写一首悼念黄沾的歌曲，歌名为《沾叔（给黄沾博士的歌）》，由顾嘉辉作曲，温拿乐队主唱。

2008年，亲自选编4cd作品集《潘源良二五精神永不完全集》。

2015年，为陈奕迅粤语专辑《准备中》包办歌词。

2015年06月16日，香港寰亚唱片出版《潘源良是谁最爱作品选》专辑。

2019年2月，在香港艺术中心寿臣剧院举行了潘源良生炒广东话之有辣有唔辣二次创作演唱会。

潘源良经历了广东歌曲的黄金时代，同时也与大批歌手进行了合作。潘源良与达明一派的合作无疑是最经典、最成功的。

1986年潘源良拍摄其第一部电影《恋爱季节》，达明一派中的黄耀明不仅担任了电影的音乐创作，还首次以演员的身份出演电影。《恋爱季节》成为了潘源良与达明一派后来亲密无间的合作的开始。《Kiss Me Goodbye》是潘源良写给达明一派的第一首歌曲，这是一首情歌，也是达明一派演唱生涯中唯一的一首改编曲。

1988年，达明一派的新专辑《你还爱我吗》中，潘源良一共写了《同党》《没有张扬的命案》《你还爱我吗》三首歌曲，三首歌曲都具有强烈的社会批判和犀利的政治主张。

1988年12月，潘源良与达明一派再次合作推出精选集《我们就是这样长大的》。

1989年，达明一派推出专辑《意难平》，潘源良继续在其中进行填词工作，《我有两个》《四季交易会》两首歌在歌词的构造上另辟蹊径。

《十个救火的少年》是潘源良给达明一派填的最后一首歌词。

潘源良只给达明一派写过9首歌。在给达明一派创作的歌曲中，潘源良抛弃了其所擅长的情歌路线，而是专挑难以下手的针砭时弊的题材来写。毫无疑问，与达明一派的合作，是潘源良在其音乐生涯中的一个升华的过程。

潘源良的填词颇受郑国江、卢国沾、林振强的影响，尤其受林振强的影响为多。这体现在他善于在轻描淡写中阐述各种题材。潘源良既能填雅致的情歌，亦能做充满政治意味的批判文字，后一种风格在给中后期的达明一派所填的词当中更是体现得淋漓尽致。早期的潘源良却是很清新的，对意境火候的把握极有分寸。潘源良的“爱情救赎观”在他的情歌作品里是很明显的，同时，对于人生与爱情的多意诠释亦是他所追寻的。

潘源良后期故意抛弃了写得得心应手的情歌题材，专挑颇难下手的直指时弊的题材来写，那让人眼花缭乱的意味让他玩到尽，也惟其如此，他的词总是给人惊喜。

1986年，香港著名三级片明星李丽珍和潘源良合拍电影《恋爱季节》时传出恋情，但当时潘源良已有家室，不伦恋只能无疾而终。

2008年，两人再续前缘，恋情曝光，潘源良对于与李丽珍的再次牵手显得十分珍惜，并希望得到周围人的祝福。

2016年，潘源良与李丽珍分手。

2018年9月，潘源良与年轻17岁的女友Rita在加拿大多伦多的一所教堂举行婚礼。

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有香港的影评人撰文称，“《出轨的女人》有着最深刻的生活触感，细腻动人的真挚情怀。虽然这部影片是导演潘源良执继25年前执导《恋爱季节》之后的首部影片，但感觉他依旧宝刀未老，对影片叙事节奏的把握精准独到。（新浪娱乐 评）