<5>计息规则

根据有关规定,本次发行的可转债的计息起始日为可转债发行首日,2007.5.10

,年利息计算公式为:i=b×i 其中i:年支付的利息额,b:可转换公司债券持有人持有的可转换公司债券票面总金额,i:为年利率.

<6>还本付息的期限和方式

<7>转股期

本次可转换公司债券的转股期自其发行结束之日起满6个月后的第一个交易日起至其到期日止,即2007年11月10日至2012年5月10日止.本可转债转股期结束前的10个交易日停止交易.停止交易后,转股期结束前,不影响持有人依据约定的条件转换股份的权利.

<8>转股价格的确定

本次可转债的转股价格为募集说明书公告二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价较高者上浮0.1%,即10.58元.近一期经审计的每股净资产值和股票面值。若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算,在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算.

截止2008年7月3日,600078澄星a股收盘价12.66元/股,最新转股价10.56元,相对应的110078澄星可转债的理论价应为:119.88元=100100*(12.66-10.56)/10.56,当日可转债收于127.60元/张,溢价6.43%,由于可转债是t0交易,来回手续费便宜,万分之四,有保底价,因投资者对其正股后期普遍看涨,所以是溢价交易.

<9>转股价格的修正

在本次可转换公司债券发行之后,当公司因送红股,公积金转增股本,增发新股或配股,派息等情况(不包括因可转换公司债券转股增加的股本)使公司股份或股东权益发生变化时,将按下述公式进行转股价格的调整:

<1>派息:p1=p-d；

例如2008年6月17日,10派0.2元(含税),

对应的转股价就重新调整为:10.58-0.02=10.56元/股.

<2>送股或转增股本:p1=p/(1+n )

假设10转增3股(0.3/股),

对应的转股价就重新调整为:10.58/(10.3)=8.138元/股

<3>增发新股或配股:p1=(p+ak )/(1+k)；

假设10配3股,配股价是5元/股,

对应的转股价就重新调整为:(10.585*0.3)/(10.3)=9.292元/股

<4>上述三项同时进行：p1=(p－d+ak )/(1+n+k ).

假设10派0.02元(含税)同时10转增3股,同时10配3股,配股价是5元/股

对应的转股价就重新调整为:(10.58-0.025*0.3)/(10.30.3)=7.54元/股

其中:p为当期转股价,d为每股派息,n为送股率或转增率,k为增发新股率或配股率,a为增发新股价或配股价,p1为调整后转股价,因公司分立,合并,减资等原因引起股份变动股东权益发生变化的,公司将根据可转换公司债券持有人在前述原因引起的股份变动,股东权益变化前后的权益不变的原则,经公司股东大会批准后,对转股价格进行调整.调整后的转股价格按四舍五入原则精确到0.01元.

<10>转股价格向下修正条款

[1]修正条件与修正幅度

在本可转债存续期间,当本公司股票在任意20个连续交易日至少10个交易日的收盘价不高于当期转股价格90%的情况出现时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决,该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施.股东大会进行表决时,持有公司可转换债券的股东应当回避;修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开二十个交易日公司股交易均价和前一交易日的均价,同时,修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值.若在上述交易日内发生过转股价格调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算,在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算.澄星转股价是10.56元/股,低于90%就是:10.56*90%=9.504元/股.一周有五个交易日,任意20个连续交易日差不多就是一个月时间,至少10个交易日的收盘价不高于9.504元/股,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案,据个人观察条件满足也不一定就调整转股价,临时开股东大会是很麻烦的事,除非离可转债到摘牌日不足2年,同时未转股的可转债数量较多,和公司发可转债的初衷不附,此时才会急于调整转股价,或者正好赶上开股东大会也可能随带着就调整转股价了.

[2]修正程序

如公司决定向下修正转股价格时,本公司将在中国证监会指定的信息披露报刊及互联网网站上刊登股东大会决议公告,公告修正幅度和股权登记日及暂停转股期间.从股权登记日后的第一个交易日(即转股价格修正日),开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格,若转股价格修正日为转股申请日或之后,转换股份登记日之前,该类转股申请应按修正后的转股价格执行.

<11>赎回条款

[1]到期赎回:公司于本可转换债券期满后5个工作日按本可转换债券的票面面值的105%加当期利息,赎回未转股的全部可转换债券.一般会在有关的媒体上发出三次以上的提示公告.

[2]提前赎回:在公司可转债转股期内,若公司a股股票在连续20个交易日的收盘价高于当期转股价格的130%,公司有权以105元(含当期利息)的价格赎回全部或部分未转股的公司可转债.澄星转股价是10.56元/股,高于130%就是:10.56*130%=13.73元/股.对应的可转债价就是130元/张,如果此时可转债持有者不转股,就可能会被公司有权以105元(含当期利息)的价格赎回全部或部分未转股的公司可转债,那转债持有者就会损失25%左右,所以平时要密切留意公司的临时公告,可不能买完转债一放就完事.

<12>回售条款

[1]有条件回售条款

在公司可转债转股期内,若公司股票在连续20个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时,可转债持有人有权将其持有的全部或部分可转债以每张105元(含当期利息)作为回售价格回售予公司.澄星转股价是10.56元/股,低于70%就是:10.56*70%=7.40元/股,连续20个交易日的收盘价格低于7.40元/股,可转债持有人以每张105元(含当期利息)作为回售价格回售予公司.持有者平时要密切留意公司的临时公告,如果有此机会,在综合考虑后就可决定是否回售.

[2]附加回售条款

当本次发行可转换债券募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺相比若出现变化时,该变化根据中国证监会的相关规定可被视作改变募集资金用途或被中国证监会认定为改变募集资金用途的,持有人有权以每张澄星转债105元(含当期利息)为回售价格向本公司回售其所持债.持有人在特别回售条件满足后,可以在本公司公告的特别回售申报期内进行回售,本次特别回售申报期内不实施回售的,不应再行使特别回售权.

<13>转股后的股利分配

在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东(含因可转债转股形成的股东)均参与当期股利分配,享有同等权益.

<14>对可转债流通面值不足3000万元的处置

当本可转债流通面值少于3000万元时,本公司将立即公告并在三个交易日后停止交易.本可转债因该原因停止交易后,转股期结束前,不影响持有人依据约定的条件转换股份的权利.

(2)600078澄星a股的基本面

限于篇幅,只是简单扼要的谈谈,大家可在分析软件中按f10查询或从网上搜集相关资讯.

600078澄星公司是国内唯一精细磷酸盐类上市公司,全国磷酸盐行业的龙头企业,国内最大的三聚磷酸钠生产企业之一,国内最大的牙膏级磷酸氢钙生产企业,产能占国内总产能的80%以上.更值得关注的是公司的大量磷矿资源,公司已经获得采矿权或探矿权的磷矿资源储量超过1.26亿吨,已获采矿权证的核定年开采量110万吨.显然,公司已经成为国内拥有磷矿资源最多的磷化工企业.公司是云南省确定的磷矿资源三家整合主体之一,根据国务院转发的国土资源部等部门联合发布的<<对矿产资源进行整合的意见>>,要求省级政府按照一个矿区只设置一个采矿权的原则,在2008年底前基本完成对矿产资源的整合,公司所控制的矿山在所在矿区内规模较大,在未来的整合中处于有利地位.按储量计算,全球的磷矿石生产主要集中在摩洛哥,中国和美国.美国很早就有意识地在保护本国的磷矿资源,1980年就已明令禁止出口磷矿,并且每年还要进口大量磷矿.我国的磷矿石主要用来生产磷肥,黄磷,饲钙和出口,其中磷肥消耗矿石占70%左右.我国高品位磷矿储量只有11亿吨,在每年5000多万吨的磷矿使用量的情况下,我国的高品位磷矿只能保证未来20年的使用量.磷矿资源变得越来越重要,磷化工行业已经进入了一个资源为王的时代.而澄星股份(600078)拥有的磷矿储量高达1.5亿吨左右,等于座拥了一个金矿.

如果按照国内磷矿石300元/吨的价格来计算,澄星股份(600078)控制磷矿储量达1.5亿吨,将使得公司拥有450亿元的磷矿储备.公司核定的磷矿开采能力为110万吨/年,未来开采能力将达到260万吨/年,基本满足公司自产黄磷对磷矿石的需求,其450亿元的磷矿资源必然会给公司经营业绩的大幅提升奠定良好基础.

根据分析师的预测,2008-2010年澄星的每股收益0.175,0.253和0.324元,以此推算,股价短期内难有上升空间,但长期仍然看好.从转债条款分析,纯债价值低于近期发行的可转债.向下修正转股价条款触发条件为20个交易日内至少有10个交易日的收盘价格不高于当期转股价格的90%,该条件容易触发,公司的资产负债率为59.12%,可转债发行后公司的资产负债率为64.73%,因此公司对可转债的转股意愿较强