更新时间：2022-03-12 13:13
“现金管理账户”，即CMA(Cash ManagementAccount)，它最早是美林证券在1977年与一家美国地方银行合作开发的，是将银行活期存款、证券投资、清算以及余额通知等多种金融服务融为一体的理财账户。该账户因主要面向拥有银行活期存款的中小机构和个人客户，又被称为(私募)基金式理财。它通过巧妙的产品设计，在分业经营的前提下，充分将银行的客户资源优势和券商的专业理财优势相结合，让各类金融机构得以钻过篱笆，到邻居盘子里分享别人的美餐。
现金管理账户的产生与取消固定佣金制度密切相关。
在证券市场发展初期，各国采用的都是固定佣金制。但从1970年代开始，欧美国家经历了一场持续至今的金融自由化浪潮，主要是以金融服务价格(汇率、利率和券商佣金费率)以及金融机构跨业经营(银行、证券和保险)的放松管制为主要内容。
1975年5月1日，美国的证券交易所率先打破固定佣金制，采取竞争性的协议佣金制，即由客户和证券公司协商决定。更为引人关注的是，英国10年后在1986年对证券业实施了一场重大变革——彻底取消政府对佣金标准的控制，客户可与证券经纪商根据市场供求情况、交易额度及各自的实际情况，协商决定按何种标准收取佣金或是否收取佣金。这场变革使英国重新赢得全球主要证券市场的地位。此后，更多的国家放弃了固定佣金制。在世界主要的27个证券交易所中，对佣金的收取绝大部分采用自由协商的方式。
浮动佣金制度的创立，带来了佣金下调的趋势。这之所以成为可能，是由于新技术使交易成本大大降低。随着电子交易的发展，经纪人在交易过程中的作用，越来越没有实际意义。而佣金的降低，却直接影响了券商的收益，使其面临巨大的生存压力，也因此产生了创新动力。不开发新产品来创造新利润，整个行业都将面临亏损的局面。
作为美国投资银行业金融创新的带头人，美林证券率先以投资银行业务争夺资金，来弥补经纪业务的亏损。它使用的工具就是“现金管理账户”——带有美林金融市场基金的信用卡及支票填写特权的一揽子服务。这等于是在证券市场与货币市场之间盖了个理财超市，5年内便成功开发了53.3万个资产管理客户，使美林得以成功应对浮动佣金制度和银行业务渗透的挑战。很快便在全球范围内受到券商和银行的关注、效仿。
1980年代末，为增强竞争优势，美林再一次领导了金融创新潮流，通过财富管理战略，将现金管理账户与货币市场基金账户结合，扩大资产组合的范围；随着客户网络的扩大，进一步将现金管理账户升级到集交易和理财于一体的无限优势账户，给客户更大的选择空间。同时，券商收入模式向费用模式的转变也被再次提速。
可以说，现金管理账户是美林养得最好的一只下蛋鸡，它不仅给美林和美林的客户带来双赢，它也将全球金融产品创新带到了一个新高潮。
现金管理账户，在于其功能的综合性：客户既可以在这个账户上实现证券交易，也可以像一般存款账户那样存取款项，还可以同信用卡公司进行结算，外加支票转账等各种支付功能。
该账户的资金规模不固定，客户可随时按照自己的意愿提取资金或进行消费，在这点上又很符合活期存款和开放式基金进退自由的特点，管理人可以采取基金的直接投资形式。
在投资服务方面，券商根据客户的风险偏好和资金规模，设计个性化的投资组合，获取超过银行存款利率的投资收益，从而收取相应的管理费。除了获取专业咨询服务外，客户还可定期(每日、每月)知晓本人的资产状况。
1.寻找客户：券商通过与银行合作，寻求有理财需求的银行储户(机构和富人)，了解投资偏好。并与客户进行充分接洽，了解客户的性质，委托资产的规模、期限、收益预期及风险承受能力。客户也籍此了解管理人的资信、业绩历史和业务能力。
2.签立协议：在彼此认可对方条件之后，双方共同签订资产委托管理协议，确定各方具体的权利和义务。
3.资金到位：券商利用客户在银行的资金账户开设对应的现金管理综合账户，并按约定将动态的资金余额作为委托资产转入专户。
4.委托运作：由受托人向委托人提出投资建议书并设计具体的投资组合，运作委托资产。受托人将根据需要，每月向客户提供交易清单，定期走访，了解客户对理财操作的意见。在合同期满或提前中止后，对专门账户上的资产进行清算，并以此鉴定受托人的经营业绩。委托理财合同到期时，券商将客户本金及应获收益划至客户在银行的账户。也可续签协议，重新开始新的资产管理委托流程。