才子李益与好友崔允明、夏卿访艳，李益借拾钗结识名妓霍小玉，更结成夫妇。惟卢太尉欲纳李益为婿，故派遣他往边关镇守三年以分隔李益、小玉，小玉为照顾允明，不惜典当家产，当卢太尉迫允明、夏卿劝李益抛妻另娶时，允明为报答小玉之恩而拒令，惨遭打死。李益被召返京，卢太尉设计令李益误会小玉卖钗再嫁，更迫他娶卢太尉的女儿。小玉听闻李益将娶卢太尉的女儿，到庙宇向神像哭诉，遇黄衫客向她问明原委，黄衫客把李益擒返小玉家，二人始知三年分隔乃因卢太尉之诡计所致。李益再被卢太尉擒回，黄衫客教小玉闯卢府抢夫，最后他更出现救李益、小玉，原来他是当朝四皇爷，当场把卢太尉革职定罪，令李益、小玉破镜重圆。