更新时间：2024-05-21 16:04
股息保障倍数是指公司向股东支付股息能力的指标，由可派发股息的盈余(即股东应占溢利)，除以股息得出。它与支付股利的能力成正比。对于有稳定派息记录的公司来说，倍数越高市场对其评价越高。
股息保证倍数测试以评估如下方面：
1、高股息收益率的消费类上市公司的股息支付比率的可持续性
2、股息支付比率较低的公司提升支付比率的可能性
主要考察以下两个因素：
1、自由现金流(FCF)股息保障倍数 = 自由现金流/股息: 该指标衡量公司在正常的经营活动以及资本开支之后能否有足够的现金流以支付股息。
2、现金股息保证倍数 =净现金/股息: 该指标衡量公司的现金是否能够足以支付未来的股息，尽管公司的营运现金流可能产生了足够的现金。换句话说，它评估公司是否具有支付股息的备用现金，以防未来的营运现金流状况恶化。具体来说，负数意味着公司处于净负债状况，这限制了股息支付的现金运用。
当一种优先股支付之前，不存在其他债券时，可用于支付它的收益就可以用美股赚取的美元收益来表示，也可用于以其包含的股息保障倍数来表示。为了计算出每股收益，只须简单地以可用于分派股息的净收益（净利润）去除以股本总额即可。然而，如果有公开发行在外的债券，在计算优先股息保障倍数时，就应该和固定费用或利息费用结合起来分析。换句话说，你就必须计算出，赚得的可用收益相当于“固定费用总额加上股息“的多少倍。在这些情况下，通常的惯例是，单独计算优先股息保障倍数，但那种方法在购入债券用于投资时，就是不适用的，因而可能会导致严重误导的后果。
较之公司债券持有人，优先股股东必须要求更高的最低保障倍数。但在现实中，有时实际的优先股保障倍数却更小。因为对任何公司来讲，获得单一债券利息的安全边际明显要高于同时获得债券利息和优先股股息。