股市中的赢者诅咒

赢者诅咒通指在任何形式的拍卖中，由于拍卖品的价值是不确定的，赢得拍卖品的中标者出价高于其他中标者，但他很可能对拍卖品估价过高，支付了超过其价值的价格，从而赢得的拍卖品的收益会低于正常收益甚至为负。

新股的市场价值也具有不确定性，发行公司须设定发行价格并按发行价销售新股，投资者依发行价格认购，如果认购过度，则须按比例配售。

潜在投资者之间存在信息不对称，潜在投资分为有信息群（informed investors）和无信息群（uninformed investors）。

有信息的投资者对新股有充分的信息，他们认购预期市场价值大于发行价格的新股；

而无信息群容易遭受所谓“赢者诅咒”式的损失。