人们围在桌边愉快地痛饮着啤酒，喧闹、谈笑。这时因女儿幼年时被拐后，游历各国，到处寻找的洛塔里奥带着竖琴上场，唱出流泪之歌：《不眠不休地从这家门口到另一家门口》。

他说：“走过一村又一村，飘零流浪，何处是我家……拖着疲乏的脚步，走遍天涯海角，我亲爱的女儿，你在何方？”村民们请他坐在一起，喝了一杯酒又快活地合唱。这时，有一群吉普赛人也路过歇息。他们经过长途旅行，非常疲倦，大多数人累得连脚都提不起来。

当他们再高举酒杯时，有一群吉卜赛姑娘走进来献舞。贾尔诺站在篷车中，迷娘则在他身后睡觉。乐师们用小提琴伴奏，加入铃鼓和双簧管后，在这音乐的诱惑下费琳娜和拉埃特出现在阳台上观舞。拉埃特被吉卜赛女郎的舞蹈深深吸引，费琳娜则因她们自由的热血而心动。

舞蹈过后，贾尔诺宣布说“下面是小姑娘迷娘的蛋舞”。迷娘以疲惫的理由拒绝跳舞，团长贾尔诺一气就准备挥杖打她，洛塔里奥看了马上过去保护她。年轻学生威廉·麦斯特尔也拔出手枪，吓唬团长说：“如果你再敢虐待她我就开枪。”

贾尔诺随即要求给予损失费，费琳娜马上丢给他一包钱。为了答谢救助之恩，迷娘把一束鲜花献给威廉，而费琳娜则对有侠义心肠的年轻人感兴趣。这就是欣赏威廉的费琳娜和洛塔里奥、快乐的迷娘、谦逊的威廉，在怀疑他们是谁的贾尔诺和拉埃特的六重唱。

当大家走后，只有威廉在吃早餐时，拉埃特就前来对他说：“我和费琳娜都是演员。”然后探问他的名字和职业。威廉就唱出充满朝气的咏叹调：《精神饱满又自由地迈向美好人生》。

他说：“我本来是维也纳大学的学生，名叫威廉·麦斯特尔，但现在离开学校，靠着父亲的遗产，到各国游历和学习。”

当拉埃特谈自己和费琳娜的身世时，费琳娜也走过来打招呼。她从威廉的眼神中，很快就发觉他对自己也有强烈兴趣，威廉称赞她的秀丽，两人约好再次见面后就分手了。

这时迷娘出现在威廉面前，两人在交谈之中谈到童年的往事时，迷娘说：“她不知道出生于何地，也不知道父母是谁，更不知道自己的真实名字，只记得小时候，在一个夏天的傍晚，当她坐在湖畔游玩，被—个粗暴的男人拐走，之后即漂流四方。”不过，迷娘又说：“我记得一首歌曲”，于是唱出著名的咏叹调《君知否南国》她说：“君知否南国，那儿鸟语花香，黄金果之国，蔷薇花之邦，风儿特别柔，小鸟格外轻扬；在蓝蓝的天空下，微笑而辉光呀！张望我故乡，独自神伤，宿命委流浪，我怀念的故乡，永远不能忘，我憧憬的故乡，故乡，我的故乡”。在此曲中描绘出留存迷娘脑海中故乡蔷薇花开的景色，以及那用大理石点缀的建筑物。

这时贾尔诺出现，他对威廉说：“如果您喜欢这女孩，只要付出代价，就让她自由”，于是威廉与贾尔诺谈好价钱，赎回了迷娘的自由。当迷娘为此高兴时，洛塔里奥前来宣布即将出发，他知道迷娘获得了自由，就抱着竖琴和迷娘一起唱出《如果能和燕子同行》，这是充满憧憬之情的歌曲。

这时费琳娜来了，迷娘因不喜欢这轻浮的女人就先离开，接着爱着费琳娜的弗雷德里克前来找她。突然拉埃特拿着一封信开心地登场，原来这是罗森堡男爵的邀请信，上面写着“在狄夫巴哈侯爵停留期间，请前来表演……”这位男爵就是弗雷德里克的叔叔。这一伙人准备乘坐男爵派来的马车前往时，威廉也决定离开此地。

当威廉向迷娘告别时，她却不想和威廉分手，威廉也不肯带她一起走。等她忍痛要和洛塔里奥一起出发时，这次是威廉不忍心和他们告别，最后决定三个人一起行动。

演员们愉快地唱出《旅行之歌》时，吉卜赛人也跟着唱和。接着，费琳娜就唱出轻巧、娇媚的爱之歌《爱我的人请和我同行》信

威廉走到因即将出发的费琳娜身边，表示希望能再见面。当迷娘发现费琳娜献给威廉的花束时，悲从中来。不久迷娘便和吉卜赛伙伴们告别，所有的人都精神抖擞地踏上自己的旅程。

第一场 罗森堡男爵府邸的优雅休息室

右边一窗，左边有火炉与橱柜，房中装饰得很华丽，房内放置妆台、沙发、衣架等家俱。揭幕之前，由管弦乐队奏出嘉禾舞曲，精巧又轻快华丽的间奏曲，为法国贵族所喜爱的舞曲。幕起，费琳娜安详地坐在闺房中，她把自己打扮得非常漂亮，因为她要征服更多爱情的俘虏。男演员拉埃特进来提醒说，男爵手中有这个房间的钥匙。然后唱了一首牧歌给她听：《美人啊！请给我怜悯》，而且惋惜地表示威廉大概不会来了，但费琳娜却有自信他会赶到。就在这时候威廉和果然出现了，拉埃特说今晚要演出的是节目《仲夏夜之梦》，然后先离开了，当他但发现仆人模样的迷娘时，也把她邀请到屋里。这时威廉热切地向费琳娜倾诉爱意，而费琳娜则开心大笑，暗恋主人的迷娘却非常尴尬，她只好假装打瞌睡，这就是三重唱。

等这对情侣走后，迷娘竟忽发奇想，想试试自己是否可比情敌更娇媚？于是试穿费琳娜的衣服，又模仿费琳娜化妆的样子，在镜前自怜地唱出《我知道我是一可怜人儿》这首轻巧的歌曲，也和费琳娜之歌相似。因突然被某种想法所驱使，她就走入休息室。

像接替般，弗雷德里克飞也似地跑进这房间，结果和回来找迷娘的威廉碰个正着。两人立刻弄明白对方就是情敌，一言不合就拔剑相向，变成决斗的紧张场面。这时穿着费琳娜衣裳的迷娘走出来劝架，弗雷德里克看到她的模样就笑出来，说决斗暂停，并转身离去。

威廉感觉到让迷娘当仆人是个错误，懊悔地唱出《再见，迷娘》，表示自己无法老是带着她到处跑，想送给她一笔钱，让她离开。但迷娘说不要他的钱，吻过他的手以后表示，自己可以在以街头跳舞谋生，说着说着，泪珠就滚落下来。最后，威廉还是不忍心甩掉迷娘。

这时费琳娜娜和弗雷德里克一块儿回来。威廉说迷娘偷穿费琳娜的衣服，只是小孩的恶作剧，请她原谅。但费琳娜却表示，如果她喜欢就送她穿吧！不料迷娘却生气地拉开链子，跑进更衣室。费琳娜说“那孩子在嫉妒我”，一直不曾察觉迷娘心思的威廉听了顿时愕然无语。

穿上戏服的拉埃特和别的演员们进来说“蒂妲妮亚在哪儿？”他们在着急地寻找着费琳娜，这时传来第二幕序奏的音乐。费琳娜和威廉一起退场。迷娘穿上原来的服装走出来，说“我很讨厌费琳娜”后就逃走了。

第二场 男爵府邸的庭院

因恋爱而烦恼，受苦的迷娘走到庭院后，自言自语说“威廉在爱着她”，然后伫立在池塘边。当她唱“流浪的姑娘们在呼唤……”后想投水自尽时，竖琴的声音使她突然清醒。洛塔里奥及时出现，问她：“你是史佩拉达吗？可是当他知道这少女是迷娘后，立刻抱住她、安慰她。这就是一首充满悲切情思的二重唱。

不久，城堡里传来喝彩声。迷娘说在那是大家在为费琳娜的歌声喝彩，然后她像诅咒般地唱出：“但愿借着神的手，使这剧院化成一片火焰……。”说完就离开了。洛塔里奥听后也嘀咕着“火焰、火焰”，跟着她离去了。 ”

戏演完后，大家都来到了庭院，他们围住费琳娜称赞不已，于是还打扮成仙后蒂妲妮亚模样的费琳娜就开心地唱出了著名的花腔女高音的咏叹调：《我是金发的蒂妲妮亚》。她说：“我是漂亮的蒂妲妮亚，空中之花，风中之灵，月夜里我用幻想的翅膀奔驰浮云间……”！当露天戏正演得精彩，费琳娜忘了带麦斯特尔送给她的花束，又为了要刺激迷娘，故意派她回古堡去寻找。原来老琴师洛塔里奥已照迷娘的诅咒，放火烧古堡，在熊熊大火中，麦斯特尔急忙奔人堡内，在万分危急中救出了迷娘，可是躺在他怀里的爱人，已陷于昏迷状态中。

大家为费琳娜她欢呼时，威廉回来了，费琳娜便埋怨说：“你没有看我在舞台上的表演！”威廉解释说迷娘不见了。就在这时候迷娘和洛塔里奥出现，洛塔里奥悄悄对迷娘说“我已经照你的意思做了”。费琳娜为了要刺激迷娘，故意派她回古堡去把威廉送她的花束取来，当迷娘逗留在古堡未回时，古堡的窗口都已冒出浓烟，并发现有火焰升起。为了救迷娘，威廉赶紧追过去，不久就把紧握着烧掉一半的花束的迷娘抱了回来。

意大利式回廊，点缀着许多雕像

在竖琴序奏后幕启，传来合唱声“风使帆鼓满，众星在闪烁……”，由水手们酝酿出南国的气氛（有时被删掉）。接着洛塔里奥登场，他为梦中的迷娘唱一首摇篮曲：《我让那孩子受创的心平抚了》。

这时侍从安东尼奥举着烛光和威廉一起出现。安东尼奥说明：“明天虽然是热闹的湖祭，但这个家却沉默了15年。主人的小女儿在玩水时，只留一顶红帽就不见了踪影。母亲因忧伤过度而去世，父亲也发疯离家，到各国去寻找女儿，这个家即将被拍卖。”

安东尼奥奇怪地端详过洛塔里奥的脸后就离去，威廉自言自语道：“如果迷娘喜欢，我准备买下这个吉普利亚尼的家。”这时老人听了就颤抖着跳起来喊着：“是吉普利亚尼？”然后跑到已经关闭15年的后面房门前。

威廉很怜惜睡梦中的迷娘，回想起长久以来隐藏她心底的心思，唱出一首浪漫曲：《再度绽放花朵吧，可怜的迷娘》。

这时安东尼欧拿着一封信前来，这是拉埃特寄给威廉的。信中说：“费琳娜为了找你，已经来到加尔达湖对岸，快逃吧。”这时披散着头发、穿着白色长衫的迷娘起来了。打从剧院起火后经常发烧、生病的她，一到这里就奇迹般的康复了。迷娘说：“这个屋子好熟悉！”然后举目四处察看。接着威廉和迷娘就唱出二重唱《悲伤已远离，幸福已来访》。

一看到含苞待放的迷娘，威廉情不自禁地向她吐露爱意，但迷娘疑惑地问：“你不是在爱费琳娜吗？”当威廉说着：“绝非如此，我爱的是你”时，远方传来费琳娜的歌声：《我是蒂坦妮亚》。迷娘激动地说“那歌声在呼唤你”，说罢就昏了过去。威廉把她抱在怀里温柔地说：“你不用害怕，我爱的是你！”。

这时洛塔里奥穿着高贵衣服出现，他说：“我曾经丧失记忆，其实我是这个府邸的主人，是吉普利亚尼侯爵。”然后他拿着一个小盒子送给迷娘。并告诉她说“这是找女儿史佩拉达的东西”，迷娘听了睁大眼睛说：“这名字好熟啊”，接着就拿出小盒中的祈祷书念了起来。这时迷娘感觉有许多奇特的记忆浮现脑海里，她问这是哪儿？威廉答说是意大利时，她立刻脱口而出，说那边挂着母亲的肖像，洛塔里奥兴奋地大叫：“你就是我的女儿！”于是父女俩激动地抱在了一起。

此剧的结尾，各版略有不同，分述如下。

法语版：自从他的女儿被吉卜赛人拐走之后，侯爵走遍天涯寻找爱女，皇天不负苦心人，侯爵终于找到了自己的女儿。于是他将迷娘许配给威廉，并为这对青年情侣祝福，跟他们一起住在此城。最后他们俩人高高兴兴地唱出：《君知否南国》，在全体欢唱《哦，欢乐的日子啊》中幕落。

下面这段法语版结尾是首演版的情节，但后来又被作曲家删除了，只演到父女团圆，威廉和迷娘结婚，三人一起称赞神的地方。

场面是加尔达湖的岸边

加尔达湖的岸边旭日东升，这一天是加尔达湖的节日。右边是酒店，稍远处有意大利式住宅，后方有帆船。穿着节日衣裳的年轻男女在欢舞。费琳娜从酒店走出来，唱出了愉快的佛拉纳舞曲：“如果把标致的妇女当恋人，太阳就永远高照。排成圆圈一起跳舞吧！”这时拉埃特走过来诱惑她“我们逃离此地结婚吧”，但费琳娜却告诉他：“请你别再演戏了。我是来这儿是向迷娘复仇的。就在这时迷娘出现了。”

迷娘实在无法忍受费琳娜嘲笑般的眼神，昏倒在洛塔里奥的怀里。费琳娜用讽刺口吻说“我不明白殿下的尊意”，然后伸出手来为迷娘祝福。地方上的群众歌颂安然回来、依旧健在的吉普利亚尼侯爵，而威廉和迷娘、费琳娜和弗雷德里克等两对情侣终于结成连理，在全体欢唱《哦，欢乐的日子啊》中幕落。

德语版又传来费琳娜的歌声。迷娘气得好像要发疯，一打开门，费琳娜、拉埃特和弗雷德里克进来了。目不转睛地注视费琳娜的迷娘，突然倒在威廉怀里断气了。