更新时间：2023-05-13 11:03
长期借款成本，是一种经济学领域术语，是指借款利息和筹资费用。
长期借款
借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。因此，一次还本、分期付息借款的成本为：
（图）长期借款成本
式中：K----长期借款资本成本；
It----长期借款年利息；
T---- 所得税率；
L----长期借款筹资额(借款本金)；
F1---- 长期借款筹资费用率。
上列公式也可以改为以下形式：
（图）长期借款成本
式中：Rl----长期借款的利率。
当长期借款的筹资费（主要是借款的手续费）很小时，也可以忽略不计。
[例1]某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税率为33%。该项长期借款的资本成本为：
（图）长期借款成本
或：
（图）长期借款成本
上述计算长期借款资本成本的方法比较简单，但缺点在于没有考虑货币的时间价值。在实务中，还有根据现金流量计算长期借款资本的，其公式为：
（图）长期借款成本
Kl=K(l一T)
式中：P----第n年末应偿还的本金；
K----所得税前的长期借款资本成本；
Kl ----所得税后的长期借款资本成本。
第一个公式中的等号左边是借款的实际现金流入；等号右边为借款引起的未来现金流出的现值总额；由各年利息支出的年金现值之和加上到期本金的复利现值而得。
按照这种办法，实际上是将长期借款的资本成本看做是使这一借款的现金流入等于其现金流出现值的贴现率。运用时，先通过第一个公式，采用内插法求解借款的税前资本成本，再通过第二个公式将借款的税前资本成本调整为税后的资本成本。
[例2] 沿用例1的资料，根据考虑货币时间价值的方法，该项借款的资本成本计算如下：
第一步，计算税前借款资本成本：
（图）长期借款成本
（图）长期借款成本
查表，10%，5年期的年金现值系数为3.791；10%，5年期的复利现值系数为0.621。代入上式有： 200×11%×3.791+200×0.621－199=8.602(万元)
8.602万元大于零，应提高贴现率再试。
查表，12%，5年期的年金现值系数为3.605；12%，5年期的复利现值系数为0.567。代人上式有：
200×11%×3.605+200×0.567－199=－6.29(万元)
－6.29万元小于零，运用内插法求税前借款资本成本：
第二步，计算税后借款资本成本：
Kl=K(l一T)=11.16%×(1－33%)=7.48%