隐性税收是由于税收优惠资产可获得的税前投资收益率低于非税收优惠资产可获得的收益率而产生的。如果的两种资产提供相同的税前现金流.但一种资产的税前现金流比另一种资产的税前现金流享受更优惠的税收待遇.那么理性的纳税人就会竞价购买税收优惠的资产，导致两种资产的供求关系发生变化，税收优惠资产的价格就会被抬高.而因为两种资产的税前现金流相同.结果造成税收优惠资产的税前投资收益率将低于非税收优惠资产的税前收益率。在重要而特殊的情况下(如完全竞争市场下)，它们的价格持续变化，直到所有投资者的税后收益率都相同。也就是说.在没有更多的税收规则约束和市场摩擦的情况下.税后收益率的平均化是市场均衡的一个必要条件。从纳税人的角度看.降低的这部分税前收益相当于缴纳了部分税收。它不一定交给政府拱应商、消费者都有可能成为隐性税收的受益者。隐性税收的最终归宿是跟市场结构相联系的，在不同的市场结构下.隐性税收归宿于不同的对象。