在1920年代，港英政府为了解决港岛西区食水问题，花费46万港元买下香港仔大成纸厂私人水塘，把它改建成公用水塘。并在1923年于水塘上游加建香港仔上水塘，使香港仔水塘总容量增至9100万加仑（126万立方米）。在1931年12月15日由当时港督贝璐主持开幕仪式。

游人可以从湾仔峡公园下望香港仔水塘。水塘附近除了设有多个烧烤地点，还有松鹤亭及主坝旁的太极台。由于沿途树木荫蔽，景色怡人，有很多红胶木、大头茶、锡叶藤及其它藤本植物，所以设有香港仔自然教育径。绿色力量的环岛行经常在这里举行。