黄润昌，廪生出身。咸丰九年（1859年）春，应曾国荃召，至皖南军营。次年（1860年）四月，入曾贞干营办理营务。咸丰十一年（1861年），随军进围安庆，设谋招降太平军陈玉成部先锋程学启，多次进行策反活动。八月，湘军攻陷安庆，擢叙知县。

其时，皖南三山一带地方武装，多投附太平军。黄润昌进行诱降，招得四千人，编成一军，号“坤字营”，亲自带领，随同各营湘军攻下繁昌、南陵、太平、芜湖等城，擢升知府。此后，参加围攻天京外围战。

同治三年（1864年），天京城陷，以按察使用，加布政使衔。

同治七年（1868年），黄润昌奉湖南巡抚刘崐疏调，带兵入贵州，会同席宝田镇压苗民起义。同年十二月，率军抵清溪。时此地邓子垣军乏食，他增设水师船20馀艘以通粮运。接着进攻镇远，苗军弃守。适逢入黔川军被苗军阻于施秉、黄平，他因与邓子垣等谋打通驿路，便于同川军会合。席宝田遣荣维善领兵来援，至同治八年（1869年）三月，荣部13营到达镇远。于是，合兵攻下施秉县城，复夺白洗、瓮谷陇苗寨，距黄平只有60里，中有黄飘、白堡等寨，苗军据险坚守。四月，他与邓子垣、荣维善诸军直攻黄飘山。苗军设伏以待，纵荣维善军先过，截断山口。他与邓子垣军跟至，被苗军分割包围。山上木石如雨，全军大溃，他与邓子垣、荣维善同时毙命。