西秦王爷的源流，历来有三种说法：

唐玄宗说： 西秦王爷是唐玄宗李隆基本人。因唐玄宗喜爱戏曲，曾在宫中设置梨园，培养优伶，对戏曲很有贡献。安史之乱时，玄宗避难秦、蜀之地，故称「西秦王爷」。此说法最为台湾戏曲界接受。

唐玄宗的乐官说： 西秦王爷是唐玄宗李隆基的乐官，他随玄宗到秦、蜀之地，最後在途中遇难，为人所敬佩，故祭拜之，由于在秦、蜀之地遇难，故尊称其为「西秦王爷」。

后唐庄宗说： 西秦王爷是後唐庄宗。後唐庄宗李存勖，沙陀人，英明睿智，勇猛善战。他完成了父亲李克用的遗志，打败了刘仁恭、朱温势力，甚至驱逐了契丹。

晚年耽溺於戏曲，曾自扮优伶上场，荒废朝纲，其养子李嗣源被迫兵变，占据汴京，进军洛邑。李存勖正欲抵抗，却死於内乱的伶官郭从谦之手。