许政扬出身书香世家，敬仰王国维先生，喜爱徐志摩诗歌。其祖上许楷为道光进士，精于《说文》及金石文字，其选编的《六朝文絮》一书影响极大。许先生自幼由慈母教授吟诵诗，五六岁时已能背诵近千首名作。1945年考取光华大学中文系,1946年转燕京大学中文系，作为燕大中文系研究院第一届研究生，许先生以研究古代小说戏曲为主，其师为著名学者孙楷第先生，与周汝昌为同窗好友，曾相约共同校注《水浒传》。后任天津南开大学中文系古典文学教员。1958年批判资产阶级学术思想运动在南开中文系开始，许先生和古代汉语专家马汉麟先生遭到了批判、“拔白旗”，这对二位先生的身心健康造成了巨大的破坏。1966年文革开始后，他被列入中文系的“反党集团”中，遭到“斗争”，被罚在烈日下拔草“劳改”，被抄家。红卫兵抄家中，先生数万张以心血积累的卡片和著述手稿被付之一炬时，他终于感到尽力从文字中寻求生存的点点慰藉完全破灭了。1966年8月，与住处旁的小溪投水自杀，年仅41岁。许政扬先生骨灰没有被保留下来。文革后为他举行“骨灰安放仪式”的时候，骨灰盒子里装的只有他校注的《古今小说》一书。